儲能產業格局全景圖（tú）解析（一）

國內大儲市場發展迅速，多家儲（chǔ）能品牌依托國內渠道資源加大出貨布局。2021年國內儲能出貨（huò）寧德時代遙

遙領先，儲能PCS出貨上（shàng）能電氣、科華數據增長迅速，儲能係統海博思創、電工時代、科華數據、陽光電源

等居於前列。

另一方麵，各類新技術迭出，共同促進大儲行業持續發展。高壓級聯儲能在大容量場景優勢顯著（zhe）；儲能電（diàn）

站火災頻發，政策不斷強調儲能安全，液冷（lěng）、全氟己酮方案受到關注；新的電（diàn）化學儲能技術快速發（fā）展，鈉

離子電池儲能、液流電池儲能（néng）、氫儲等產業化不斷加速；新的物理儲能技術層出不窮，光熱儲能、重力儲

能、壓（yā）縮空氣儲能、飛輪儲能等示範項目逐步落地。

1 儲能產（chǎn）業鏈
儲能產業鏈（liàn）涉及環節包括：儲能係統：包含電池、PCS、BMS、EMS等多個環節，具體標的包（bāo）括（kuò）寧德時代、億

緯鋰能、陽光電源、南都電源、科（kē）士達、科華數據等，其中龍頭公（gōng）司（sī）寧德時代、比亞迪、陽光電源、錦浪

科技等出口海（hǎi）外（wài）較多；2）工程EPC、並網檢測、後期運（yùn）維：具體標的包括南網科技、阿（ā）特斯、林洋（yáng）能源、

寶光電氣、萬裏揚、電科院等。

2 電池
儲能電池材料體係以磷酸鐵鋰為主，電池向（xiàng）大（dà）容量方（fāng）向持續演進。
根據工信部要求，儲能型電池能量密度（dù）≥145Wh/kg，電（diàn）池組能量密度≥110Wh/kg。循環（huán）壽命≥5000次且容

量保持率≥80%。當前的電化學儲能尤其是（shì）鋰電儲能技術進入了（le）一個新變革（gé）周期，大電芯、高電壓、水冷/

液冷等新（xīn）產（chǎn）品新技術逐漸登上舞台，儲能（néng）係統向（xiàng）大容量方向（xiàng）在（zài）持續演進，同時鈉（nà）離子電池在未來憑（píng）借成本

優勢可能（néng）占據一席之位。
全（quán）球儲能電芯中國廠（chǎng）商出貨領先（xiān），寧德時代出貨量（liàng）全球第一。
根據測算，2021年全（quán）球儲能電芯出貨量59.9GWh，其中寧（níng）德時代作（zuò）為最大電芯供應商（shāng）占據榜首，出貨量（liàng）

16.7GWh，占比達（dá）27.9%；派能科技作為戶儲龍頭，出貨（huò）1.5GWh，占比2.6%。我們預（yù）計2022年全球出貨

114.9GWh，同增91.9%，其中寧德時代出貨45.0GWh，同（tóng）增（zēng）169.5%；派能科技出貨3.5GWh，同增127.3%。
根據我們（men）的測算，我們預計2022-2023年全球儲能電芯出貨122.5/219.6GWh，同增101%/79%；其中（zhōng），寧德時

代作為最大電芯供應商占據榜首，我們預計寧（níng）德時代2022-2023年出貨50/100GWh，同增（zēng）199%/100%，占比

40.8%/45.5%，龍頭地位（wèi）穩（wěn）固。

3 逆變器（qì）技術
1.直流1500V取代傳（chuán）統1000V架（jià）構成為趨勢
2021年國內光伏直流電壓等級為1500V的市場占比約（yuē）49.4%，1000V市（shì）場占比50.6%。拆分（fèn）來看，分布式光伏

中1000V電壓仍為主（zhǔ）流，21年戶用（yòng）全部采用1000V等級係統，工商業有80%采用1000V等級係統。
1500V儲能係統的能量（liàng）密度、功率密（mì）度將在原來的基礎上（shàng）可提升35%+，係統成本降低5%+，係統效率提高

0.3%+。40尺的集裝（zhuāng）箱（xiāng）+280Ah的（de）電芯下，1000V的電池最大裝機容（róng）量為3.3MWh，1500V可（kě）以（yǐ）提高到4.5MWh，除（chú）

了PCS、電池、輔助配件成（chéng）本可以減少外，人工、地基和土地成本（běn）也會大幅下降。近期（qī）大型項目，1500V滲

透率已超（chāo）過2/3。

2.組串（chuàn）式PCS開始規（guī）模化應用
組串PCS彌補集中式不足，開啟規模化應用。業內目前電池（chí）儲能係（xì）統（tǒng）主要采取集中式PCS，多組電池並聯將

引起電池簇之間的不均衡，久之（zhī）並聯電池簇中會出現一部分電池實際出力不足，而另一部分超（chāo）出倍率使用

的現象，造成“木桶”效應；而組串式PCS可以實現簇級管理，提升係統壽命，提高全壽命周期放電容量，

規模化應用趨勢已見雛形。

應用（yòng）實（shí）例1-2：華能黃台100MW/200MWh項目，是國內首個采（cǎi）用組串式PCS架構的（de）大型儲能電站（PCS由上能提（tí）

供）；此外山東德州林洋光儲3MW/6MWh項目也采用（yòng）該（gāi）係統架（jià）構（gòu）（華（huá）為（wéi）提供整套係統（tǒng））。

應用實例3：國電投油城大慶200MW光儲實驗平台。上能電氣為基地提供了230台250kW組串一體機、數十（shí）台

225kW與175kW組串式逆變器以（yǐ）及3.125MW集（jí）中式（shì）一體機、3.15MW集散式一（yī）體機等多款機型逆變器。其中

250kW組串式逆變器一改傳統常（cháng）規的分散安裝方式，通（tōng）過1MW集成平台（tái）設計、進行集中式運維管理模式（shì），大（dà）

大節省了時間和人力，提（tí）升了運維效（xiào）率。
華為將數字信息技術與光伏技術、儲能技術相融合，首次提（tí）出對儲能（néng）係（xì）統進行組串化、智能化（huà）、模塊化設

計的全新（xīn）理念，實現電池模組級精（jīng）細（xì）化管理，產生（shēng）更多放電量（liàng）（電池配置（zhì）減（jiǎn）少13%，電池壽命提升50%），

達到更優（yōu）投資（初始配置降（jiàng）低30%），極（jí）簡運維（wéi）（25年運維成本減少5000萬元），安全穩定（dìng）性提升（可用度

提升至99%），整（zhěng）體LCOS降低20%以上（shàng），最終助力實現從光伏平價邁向光儲平價。

缺點是目前PCS成本較高，但有很大降價空（kōng）間，參考組串式光伏（fú）逆變器。
代表廠商：華為、上能、盛弘。

3.頭部企業先發優勢明顯（xiǎn），後進者競爭激烈
儲能變流器市場格局仍未定。
根據CNESA，2018-2021年我國排名前十的儲能變流器成商企業不斷更迭，除上能電（diàn）氣、陽光電源、科華數

據等少（shǎo）數企業多年保（bǎo）持領先外，新進（jìn）入者層出不（bú）窮。未來隨著市場進一步發展，我們認為擁有產品、渠道

、成本優勢的企業仍將受益行業高增速，最終脫穎而出（chū）。

4 電氣拓撲結構
1.大容量下高壓級聯方案優（yōu）勢（shì）顯著
隨著（zhe）儲能集成係統容量增（zēng）加（jiā），傳統串聯升壓方案會麵臨多種問題：
1）大容量下所需電（diàn）芯數量眾多，安全風險較大；
2）隨（suí）著電芯（xīn）循環次數增加，電芯本體差異化逐步體現，係統一致性變差；
3）受（shòu）上述兩因素製約，係統單機容量（liàng）通常有限，隨（suí）著並聯設備增（zēng）加，二次通信、協調控製變得更加複（fù）雜。

大容量下（xià）高壓級聯方（fāng）案優勢凸顯。
高壓級聯方案由多個儲能單元構成，采用去並聯組合（hé），每個儲能單（dān）元輸出幾十到幾百伏電壓（yā），將電池堆離

散化，既大幅度降低了電池堆電量，減少了電（diàn）池堆（duī）內（nèi）電池單體（tǐ）數量，又大幅提高了係統（tǒng）容量，提（tí）升係統安

全性。

目前國內掌（zhǎng）握高壓級聯技術的企業：國電南瑞（ruì）、金盤科技、智光電氣、四方（fāng）股份、新風光等幾家，其中金

盤科技產品高壓級聯方案落（luò）地較快、容量更大，相關產品率先發布並已獲得（dé）1.35億訂（dìng）單。

5 儲能安全
1.火災頻發，溫控熱管理、儲能消防受到重視
行業政策接連出台，儲（chǔ）能消防係統發展加速。
鋰離子電池中金屬鋰是已知元素（包括（kuò）放射性元素）中金屬活動性最強（qiáng）的，在汽車領域熱失控（kòng）現象時（shí）有發

生，給鋰電池在儲能上的應用埋（mái）下了安全隱患。據不完全統計，2022年全球已發生超17起儲能著火（huǒ）事故，

2021年以來國（guó）家已經發布（bù）了多個涉及儲能消防安全（quán）的政策（cè），新（xīn）標準下儲能消防的重要性不斷突顯。
6 係統集成
1.玩家眾多，多種模式並存（cún）
儲能集成商現在主要有三（sān）種模式：
全產業鏈布局：電芯、PCS、BMS、EMS均為自產，國內代表（biǎo）企業為比（bǐ）亞迪。
專業集成：集成商從外部采（cǎi）購部件（jiàn），專做係統集成，該模（mó）式國內應（yīng）用較少，國外Doosan、IHI等為代（dài）表；
基（jī）於自身產品，由單純設備供應商向係統集成（chéng）商轉型：該（gāi）模式國內（nèi）應（yīng）用最多（duō），代表企業有：
1）光（guāng）伏逆變器切入PCS的生產商錦浪（làng）科技、固（gù）德威、德業科技等；
2）動力電池切入儲能電池的生產商億緯鋰能、鵬輝能源等；
3）由電力設備、電子設備切入PCS/BMS/EMS等部件的生產商金盤科技、科士達、科華數據、寶光股份、科

陸電子等。

複盤美國市場（chǎng），可以發現主流集成廠商（shāng）采用上述三種模式的均有案例。

2.項目資源、客戶資源是重要競爭點
項目資源
已（yǐ）建（jiàn）設的項目、已獲取的（de）訂單是對（duì）公司既有實力的有效證明，對未來訂單獲取具有指引作用。同時，長期（qī）

來看（kàn），儲（chǔ）能項目並網點資源有限。

客戶資源
1）從項目（mù）獲取看，目前（qián）發電側儲（chǔ）能需求主要仍來自新能源強製配儲，而（ér）電力集團是風電、光伏開發的（de）主力

軍，也是招標項目的主要來源。儲能係統集成商正通過（guò）戰略合作尋求與業主的（de）深度綁定，2021年華為、陽

光電源等紛紛與“兩網”、“五大六小”等電（diàn）力集團以及地（dì）方政府等簽訂係列戰略合（hé）作（zuò）協議，以求在項（xiàng）目（mù）

獲取上能有更大優勢。

2）從收益核算看（kàn），獨立（lì）儲能與共享儲能要參與現貨市場、輔助服（fú）務市（shì）場交易必（bì）須接受電（diàn）網統一調度，有相

關資源企業在後期市場交易中更有可（kě）能處於有利地位。
分析對比（bǐ）主要儲（chǔ）能集成商的項目、客戶資源，可（kě）以發（fā）現主要（yào）企（qǐ）業均與主要電網集（jí）團建立了合（hé）作關係，除（chú）此

之外，科華數據、海博思創、科陸電子等在工商業側、居民側潛力更大，長期在共享儲能等項目獲取中（zhōng）可

能（néng）獲利。

在項目上，陽光電源、海博思創等龍頭已具有（yǒu）GWh以上項目建設經驗（yàn），先發優勢明顯（xiǎn）；同時，後起之秀金盤

科（kē）技、科陸電子等訂單（dān）獲取（qǔ）能力較強；此外，行業需求強勁（jìn），企業擴產力度較（jiào）大，金盤科技、智光股份現

有產（chǎn）能均超GWh，仍（réng）處於擴產進程中。
3.玩家眾多，參與環節有差異化
儲能集成商通常（cháng）在發電側（cè）、電網側、用戶側全線布局（jú），但通過對已有項目、在手訂單拆分，我們認為不同

企業仍各有側重，市場（chǎng）呈現差異化競爭態勢。具體可從三側、國內外兩個維度區分。